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更新日期：2025年10月7日。
市场总览
比特币（BTC）在机构资金持续流入与宏观流动性预期的双重推动下，于本周初突破情绪位阻力带，进入价格发现阶段。以太坊（ETH）伴随灰度ETF质押功能上线与韩国零售资本流入，呈现温和跟涨态势，链上流动性呈现边际收紧。整体市场情绪偏多，但山寨币资金轮动仍显分化，或反映风险偏好集中于头部资产。
机构与资金动向
美国现货比特币ETF上周录得约32亿美元净流入，为历史第二高单周吸金量，叠加摩根士丹利建议配置2%–4%加密资产，进一步强化机构入场叙事。与此同时，BitMine等上市公司持续增持以太坊，持仓规模达百亿美元级别，或指向企业对智能合约平台长期价值的认可。值得注意的是，资金集中度仍偏高，比特币占据主导而山寨币资金流入相对温和，可能抑制板块轮动强度。
政策与监管更新
美国证券交易委员会（SEC）批准Plume Network成为代币化证券的注册转账代理，标志着合规RWA基础设施取得关键突破。与此同时，XRP等山寨币现货ETF的审批时间线因SEC通用上市标准更新而引发市场关注，但具体落地仍待监管批示。监管框架的边际宽松倾向，或为传统资产上链与机构参与提供更清晰的路径，但执行细节与时间表尚存不确定性。
技术与生态发展
灰度将以太坊ETF质押功能整合至现货产品，消除机构投资者长期面临的收益损耗痛点，可能提升传统资本对以太坊生态的配置意愿。此外，MetaMask在Linea推出3000万美元奖励计划并预告代币发行，或刺激钱包生态活跃度与Layer2采用。从开发者视角看，合规工具链与收益机制的完善，正降低机构级DApp的接入门槛与运营摩擦。
热门资产与事件
Zcash（ZEC）在九月反弹超200%，隐私板块关注度回升，但持续性仍依赖实际采用与监管容忍度。BNB突破1200美元情绪位，伴随交易所生态活跃度提升，但链上增长未同步见顶，需观察基本面支撑。安全方面，Aster因DeFiLlama下架永续数据引发洗售交易疑虑，代币波动加剧，平台透明度仍待复核。此外，Opendoor首席执行官表态未来可能支持比特币购房，进一步拓展加密支付场景，但具体时间线与币种范围尚未披露。
尾部展望
未来24–48小时，市场聚焦美国财政政策动向与亚太监管审批进展。若宏观流动性预期延续，比特币或测试上方情绪位，而ETH能否突破关键阻力带将依赖质押ETF资金流入。反之，若获利盘阶段性了结，可能引发主流资产回调并向山寨币扩散流动性。比特币关注区间上沿阻力带，以太坊结构阈值仍待放量确认。整体而言，机构配置与合规突破构成当前周期主线，但需警惕仓位集中度与衍生品杠杆带来的反身性风险。
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