En este episodio de Macro sin Filtro analizo uno de los mayores mitos del mainstream macro: la supuesta relación inversa entre las tasas de interés y los commodities.
Lejos de eso, los datos muestran exactamente lo contrario.
Cuando la FED sube las tasas para “enfriar” la economía, lo hace porque la inflación ya está alta. Y si hay inflación, hay precios elevados de los commodities. Es justamente en esos momentos cuando los commodities suelen tener su mejor performance del ciclo.
Por el contrario, cuando la FED comienza a recortar tasas, no es una señal alcista para los commodities. Generalmente responde a un aumento del desempleo, menor ingreso disponible y una desaceleración económica que termina reduciendo la demanda de materias primas.
En este episodio explico por qué la relación entre tasas de interés y commodities es positiva, no negativa, y cómo esta dinámica se ha repetido de forma consistente durante los últimos 30 años.
Un marco clave para entender en qué parte del ciclo estamos… y qué esperar hacia adelante.
**Este contenido no constituye una recomendación de inversión.
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