2524京城
開場
1. 歡迎來到五分鐘看懂財務報表
2. 今天來看京城建設2020年年報
3. 京城董事長為蔡天贊，出生於嘉義布袋美好里，他在SARS期間大量買地，光美術館一帶土地，當時一片荒蕪，日後翻漲20倍。
4. 他在不景氣時，大舉用現金投資，因為可和賣方折利息。
5. 他所購置的土地大多位於高雄，被稱為高雄土地公。
註：鏡周刊2016.11.22
主體1
主體3-資產負債表
1. 來到資產負債表
2. 總資產為320億元
甲、存貨佔290億元。
i. 其中，待售房屋佔34%
ii. 正在蓋的房子佔8%
iii. 土地佔53%
iv. 另一家建商-勤美，待售房屋僅12%，且正在蓋的房子44%。
v. 從三者比重，相對而言京城的建案有滯銷的情形，而且蓋新房也陷入停滯。
乙、房地產企業的存貨，流動性遠高於一般企業存貨，因為土地具有保值性。
丙、存貨往往被用於抵押貸款
丁、地段是影響其流動性的最大因素，所以才有一句話location, location, location。
戊、若存貨不足，未來需要被動購地，但若存貨過多，須注意是否有債務過高風險。
3. 總負債為170億元
甲、長期借款佔68億元。
乙、短期借款為44億元，以上皆為抵押貸款。
4. 股東權益為146億元。
主體4-損益表
1. 來到損益表
2. 營收為86億元。
3. 毛利為 29億元，毛利率34%。
4. 財務成本，也就是利息費用2億元。
5. 營業利益為 21億元，營業利益率25%。
6. 淨利為16億，淨利率19%。
主體5-現金流量表
1. 來到現金流量表
2. 現金為6億元。
主體6-股東權益變動表
1. 來到股東權益變動表
2. 2020年股利發放率為0%，十年來，只發過2次股利。
3. 109年註銷庫藏股4億元。
4. 不發放股利，將盈餘用於再投資、買回庫藏股，可以將股東權益極大化。
主體7-分析
來到分析
1.股價Stock Price 35.05 - -
2.本益比P/E ratio 7.90 <15 O
3. 股價淨值比P/B ratio 0.87 <1.5 O
4.股東權益報酬率ROE 11.45% >10% O
5. 大股東持股比例Insider Ownership 92.00% >20% O
6.市值 Market Capitalization 13,000,000,000 < 300,000,000,000. X
7.在產業中排名前Ranking top 30% in the industry - - -
8.負債比Debt ratio 53.00% >50% X
9.流動資產/流動負債Current ratio 305.00% >200% O
10.並未20年連續發放股息Pay dividends in 20 consecutive years X - X
11.過去十年每年都獲利Made profit each year in the past 10 years O - O
12.營業現金流/稅後淨利OCF/NI 78.43% <80% X
13.過去十年EPS衰退EPS growth in past 10 years -1.85% X
14.每股自由現金流FCF per share 4.24 >0 O
