2816旺旺保
開場
1. 歡迎來到五分鐘看懂財務報表
2. 今天來看旺旺保2020年年報
3. 旺旺保提供產險，與壽險的差別是，產險針對財物，而且一年一約。
4. 旺旺友聯產物保險，前身為力霸集團的友聯產險，由於力霸掏空案，出現經營危機，轉由蔡衍明的旺旺集團經營。
5. 旺旺保董事長為洪吉雄。
6. 主要股東中，蔡衍明旗下公司就佔了64%股權。
主體1
主體2
1. 旺旺保的營收比例中，其他財產保險佔34%，例如：銀行保險等
2. 而責任保險佔27%，責任保險是，當事故發生，造成第三人之損害，而被保險人有責任賠償時，由保險公司代為賠償。
3. 保險裡面，第一人是保險公司，第二人是你，第三人是受損害者。
主體3-資產負債表
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2. 總資產為177億元
甲、國內上市櫃股票達39億。
乙、再保險合約資產佔39億
i. 再保險，就是保險公司向另一家保險公司買保險。
ii. 有點像把簽到的保單，轉讓給另一家保險公司，這種行為被稱為「分出」。
iii. 而承接其他公司的再保險，則稱為「分入」。
3. 總負債為118億元
甲、保險負債佔103億元。
4. 股東權益為58億元。
主體4-損益表
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2. 營收為82億元。
n 自留滿期保費收入為71億元。
n 所謂自留，就是自己留著，沒有再保出去的保單。
n 投資收入佔5億元。
3. 營業成本為 55億元。
n 自留保險賠款與給付佔37億元。
n 傭金佔16億，為營收的20%，此為保險業務員重要收入來源。
n 業務員常會推銷佣金較高的保單，而非對客戶最有利的保單。
n 因此，購買保單前，除了聽業務員的建議，應該審視自己的需要。
4. 淨利為7億，淨利率9%。
主體5-現金流量表
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2. 現金為23億元。
主體6-股東權益變動表
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2. 2020年股利發放率為25%。
主體7-分析
來到分析
1.股價Stock Price 20.70 - -
2.本益比P/E ratio 4.71 <15 O
3. 股價淨值比P/B ratio 0.76 <1.5 O
4.股東權益報酬率ROE 17.40% >10% O
5. 大股東持股比例Insider Ownership 80.00% >20% O
6.市值 Market Capitalization 4,350,000,000 < 300,000,000,000. X
10.並未20年連續發放股息Pay dividends in 20 consecutive years X - X
11.過去十年每年都獲利Made profit each year in the past 10 years O - O
12.營業現金流/稅後淨利OCF/NI 24% <80% X，
1. 在壽險公司的財報中，常看到這個比例很高
2. 由於壽險公司的保單期間長，可能達2.30年。
3. 收錢在前面，賠錢在後面，因此有一段時間手上現金會很多。
4. 但這些資金是有成本的，也就是簽約當時的利率。
5. 當利率大幅下降，保險公司就會虧損，這就是現在壽險業面臨的狀況。
6. 而產險公司一年一約，該理賠的，在1年內會賠付。
7. 所以沒有時間差，手上不會有那麼多現金。
8. 但也因此，產險公司相對沒有利率風險。
13.過去十年EPS成長EPS growth in past 10 years 116% >30% O
14.每股自由現金流FCF per share 0.43 >0 O
註釋：http://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2020/11/nominal-value-and-real-value.html
