2912統一超
開場
1. 歡迎來到五分鐘看懂財務報表
2. 今天來看統一超商股份有限公司2020年年報
3. 2020年便利商店業整體營業額為3610億元，年成長9%。
4. 統一超商創辦人為高清愿，現任董事長為其女婿羅智先，主要大股東統一（1216）持有45 %股權。
5. 1978年，統一超與美國南方公司簽約合作，營運7-11。
6. 1990年開放台灣7-Eleven加盟，九成以上均是加盟店
7. 統一超商加盟金為30萬元，裝潢費用180萬元，其中一種模式，加盟主得到64%毛利，總公司得到36%。
主體1
1. 2020年，7-11台灣總店數約為6000家，佔總體12000家之50.3%，第二名為全家3800家，佔32%
2. 員工人數為約38000人，臨時雇員約14000人。
3. 2020年產品營收比重為便利商店65 %，流通事業群(如康是美等)27%
4. 海外持股52%的小金雞菲律賓7-eleven截至2021年第一季總門市為約3000家店，穩居菲律賓便利商店龍頭。
5. 統一超於台灣陸續成立康是美、星巴克和黑貓宅急便、捷盟行銷、DUSKIN、Mister Donut、台灣無印良品、夢時代購物中心、阪急百貨、樂天拍賣、博客來網路書店等。
6. 隨著OpenPoint會員突破1300萬名，單季使用人次超過千萬人，成功打造全台最大跨品牌的數位會員服務平台，帶動轉投資事業均有效挹注獲利。
主體2
1. 統一超2014年將所持51%台灣無印良品所有股份，售回給日本無印，結束將近10年的合作關係。
2. 2017年統一超出售30%上海統一星巴克股權給美國星巴克，並向美國星巴克購入台灣星巴克30%股權，這也代表統一退出上海星巴克，未來獨資經營台灣星巴克。
3. 在財報中，持股20%以下的投資採用成本法，持股50%以上合併入財務報表，持股20-50%採權益法，意思是帳面價值 = 投資成本 + 按照持股比例分配之利潤，原本統一超持有上海星巴克30%股權，權益法之帳面價值僅11億，但出售價格高達256億，故認列處分投資利益245億，故有些採用權益法的資產，在出售後，才會顯示其真實價值，並挹注大量獲利。
4. 而以現金32億再收購30%台灣星巴克股權，達到60%，已超過50%，取得控制，故合併入資產負債表。
5. 但中國星巴克獲利遠超過台灣星巴克，為何要出售？
6. 有人說：代理商若做得不好、砸了招牌，母公司一定看不順眼，會拔掉經營權；不過若是做得出色、獲利豐厚，他更是看不順眼，既然這麼好賺當然我自己來就好了。上海星巴克，或無印良品，可能皆是如此，做得好，下場就是交回宗主國，海外大品牌總要求在地企業披荊斬棘開拓市場，但當獲利穩定後就收割成果。
主體3-資產負債表
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2. 總資產為2090億元
甲、使用權資產佔750億元，
乙、其中房屋佔740億
丙、租金如此高，我認為可效法麥當勞模式，買下店面，租給加盟主20年，再收取加盟金，公司可取得房屋所有權。
丁、以效法美式商業文化，把資源放在高價值，捨棄低附加價值，好讓企業毛利和價值最大化
主體4-損益表
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2. 營收為2585億元
3. 營業成本為1700億元
n 其中銷貨成本為1500億元
4. 稅後淨利為113億元
主體5-現金流量表
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2. 現金與約當現金為465億元
3. 折舊費用為195億元，其中房屋折舊佔125億元。
主體6-股東權益變動表
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2. 2020年配發股息共93億元，股利配發率為91%，極高。
主體7-分析
來到分析
1.股價 Stock Price 262.00 -
2.本益比 P/E ratio 26.21 > 15 X
3. 股價淨值比P/B ratio 7.12 >1.5 X
4.股東權益報酬率ROE 23.89% >10% O
5. 大股東持股比例Insider Ownership 88.62% >20% O
6.市值 Market Capitalization 272,300,000,000 < 300,000,000,000. X
7.在產業中排名前Ranking top 30% in the industry O
8.負債比Debt ratio 77.00% >50% X
9.流動資產/流動負債Current ratio 97.00% <200% X
10.20年連續發放股息Pay dividends in 20 consecutive years O -
11.過去十年每年都獲利Made profit each year in the past 10 years O -
12.營業現金流/稅後淨利OCF/NI 219.00% >80% O
13.過去十年EPS成長EPS growth in past 10 years 64% >30% O
14.每股自由現金流FCF per share 17.36 >0 O
