EP 21
開場
1. 歡迎來到 五分鐘看懂財務報表
來看遠東銀2020年年報
主體1-資產負債表
1. 來到資產負債表
2. 股價淨值比P/B ratio 0.79 <1.5 O
3. 負債比Debt ratio - <50% -
4. 流動資產/流動負債 - >200% -
5.
6.
主體4-損益表
7.
8. 來到損益表
9. 本益比P/E ratio 16.16 >15 X
10. 股東權益報酬率ROE 4.91% <10% X
11. 過去10年每年都獲利 O - O
12. 過去10年EPS成長 -19.05% <30% X
13.
主體5-現金流-量表
14. 來到現金流量表
15. 營業現金流/稅後淨利OCF/NI 256.33% >80% O
16. 每股自由現金流 1.98 >0 O
17.
主體6-股東權益變動表
1. 來到股東權益變動表
2. 股價Stock Price 11.05 -
3. 20年連續發放股息 X - X
4. 內部人持股比例Insider Ownership 75.00% >20% O
5. 市值 388億 <3000億 X
主體1
2. CFA筆記
3. 2020 年版第 1 級第 6 卷
4. 另類投資與投資組合管理
5. 第50章
主體二
1. 今天介紹信託
2. 如果你把一筆資產信託
3. 它可以是股票、房地產、保單等
4. 你可以決定這筆資產要怎麼用
5. 例如
6. 香港歌星梅艷芳生病了
7. 來日無多
8. 她有上億的家產
9. 但是老母親嗜賭如命
10. 她怕母親一夕之間把錢輸光
11. 就把財產信託
12. 規定每個月匯7萬元給母親做生活費
13. 本金不能動
14. 母親無論如何也無法一次拿到全部的錢
15. 如此可以確保她安享天年
16. 第二個例子
17. 是一位丈夫
18. 不幸意外離世
19. 他生前已將保單信託
20. 理賠金700萬元匯入信託戶頭
21. 其中50萬可做為喪葬費
22. 每月5萬元給家裡做生活費
23. 當小孩18歲時
24. 再提撥80萬做為學費
25. 而不能做其他用途
26. 如此一來
27. 可以讓一家人溫飽
28. 未來有著落
29. 沒有金錢被詐騙
30. 投資失利，財產歸零
31. 或落入不肖份子手中的疑慮
32. 信託雖有權管理客戶的資產
33. 但是不一定實體擁有資產
34.
35. 而另一個概念是保管銀行
36. Custodian bank
37. 它負責保管有價證券的安全
38. 與證券交割、股息的收取
39. 與利息的支付等
40. 保管銀行實體擁有資產
41. 但是無權力管理客戶的資產
42.
43. 接著探討基金的收費
44. 假設你經營一檔對沖基金
45. 初始金額100元
46. 在多頭行情中
47. 曾經上漲到150元
48. 讓你收了很多獎金
49. 但是後來遇到空頭
50. 又打回原點100元
51. 那曾經的最高點
52. 就成為你的high water mark高水位線
53. 而且你最初還設定了一個
54. 門檻收益率hurdle rate
55. 10%
56. 如果未來你的基金淨值
57. 沒有超過150元*110%
58. 也就是165元的話
59. 你就拿不到獎金
60. 這樣的設計
61. 是避免基金經理人
62. 用過去的績效
63. 重複領取激勵獎金
64. 而且要高於一定的報酬率
65. 才能領獎金
66.
67. 對於私募基金Private Equity
68. 投資人
69. 也就是有限合夥人Limited partner
70. 要承諾投資一筆金額
71. 稱為Committed capital
72. 這筆錢可能還沒投資
73. 但是從承諾的那天起
74. 就要被收取管理費
75.
76.
77.
78.
79.
80.
81.
82.
83.
6.
金融名詞解釋
Clawback provision回撥機制條款，如果基金一度從100元上漲到150元，經理人領了獎金，當基金跌回到100元，該獎金要被追回
Downside risk下行風險，股票過度下跌的風險
結語
1.
2. 今天就講到這裡，下次再會，拜。
