EP 3-2
開場
1. 歡迎來到 五分鐘看懂財務報表
2. 來看信義2020年年報
1為什麼想研究這家公司
3. 在我回家的路上
4. 總會經過信義房屋
5. 它給人一種潔淨明亮的感覺
6. 和其他房仲業者略顯雜亂的氛圍不同
7. 且不動產的交易並不像股市一樣公開透明
8. 我對這個市場不了解
9. 於是想研究這家公司
10. 信義房屋成立於1981年
11. 創辦人為周俊吉
12. 大學聯考考了4年才考上文化大學法律系
13. 在大學時仰賴王寶輝教授的獎學金才得以畢業
14. 原本要投身司法官考試 但王教授認為他應該投入其他行業
15. 因為不動產業交易糾紛多
16. 他認為預防勝於治療 因此建議周俊吉投入不動產業
17. 進入建設公司後 他看不慣建商曚騙消費者的行為 於是離職自行創業 雖1個月內就虧光父親給的30萬元資金 仍然堅持以個原則
甲、不低買高賣 不賺價差 只要員工這麼做一律開除
乙、高底薪低獎金的方式 避免員工違法犯紀
丙、只收取最高5 %的成交佣金
給消費者打造公開透明的平台
18. 他自稱融合資本主義與共產主義的優點 獨創一套獎金分配辦法 個人業績獎金的三分之二歸個人 另外三分之一大家平分 既不會對個人對獎金的追求造成太大的影響 又可增加同仁間的合作關係
2公司賺什麼錢？
19. 信義房屋的營業收入來源為仲介費，包含預售屋中古屋土地以及廠房停車位等等
20. 收入來源完全為房屋交易的傭金
21. 中古屋的傭金買方收取1%賣方收取4 %
3公司的風險因素
22. 房仲業的上游為營建業者、中古屋主下游為一般的購屋者
23. 競爭者有太平洋房屋、永慶房屋、中信房屋、東森房屋等
24. 接著來看財報
主體1-資產負債表
1. 來到資產負債表
2. 股價淨值比P/B ratio 2.25 >1.5 X
3. 負債比Debt ratio 64.89% >50% X
4. 流動資產/流動負債 260.35% >200% O
5.
6. 雖然公司的負債比偏高
7. 但是由高流動比可以看出
8. 公司手頭現金充裕
9.
主體4-損益表
10. 來到損益表
11. 本益比P/E ratio 11.40 <15 O
12. 股東權益報酬率ROE 20.64% >10% O
13. 過去10年每年都獲利 O - O
14. 過去10年EPS成長 -51.11% <30% X
15. 單看本益比、ROE是很符合標準的
16. 但是過去10年EPS竟然衰退51%
17. 原因有待查證
主體5-現金流量表
18. 來到現金流量表
19. 營業現金流/稅後淨利OCF/NI 291.10% >80% O
20. 每股自由現金流 4.98 >0 O
21. 公司帶來現金的能力很好
22.
主體6-股東權益變動表
1. 來到股東權益變動表
2. 2021.3.11股價 35.45 - -
3. 內部人持股比例Insider Ownership 29.80% >15% O
4. 市值 261 <3000億 X
5. 董監持股夠高
6. 代表經營者和股東站在同一條船上
主體1
1. 投資人也必須有企業家的心態
2. 因為股票是「公司所有權的一部分」
3. 當你買進一檔股票
4. 就擁有了這家公司的一小部分
5. 相當於你是這家公司的老闆
6. 所以巴菲特說：我是一位好的投資人，所以我是一位好的企業家
7. 我是一位好的企業家，所以我是一位好的投資人
8. 一個老闆如果每天盯著盤
9. 一看到大跌
10. 就跟著拋售公司股票
11. 那這家公司的前景會好嗎？
12. 他的精力一定是放在公司的經營上
13.
14.
參考資料
1. 財報狗
2. 台灣股市資訊網
3. Wiki
4. MoneyDJ
結語
1. 最後，我開了一門課
2. 有興趣的聽眾可以上網搜尋「投資神槍手」
3. https://www.accupass.com/event/2201231313311352731601
4. 也可以上活動通ACCUPASS報名
5. 今天就講到這裡，下次再會，拜。
