主體1
1. 歡迎來到 CFA 筆記
2. 2020 年版第 1 級第 2 卷
3. 經濟學
主體二
4. 季芬財
5. 指的是
6. 一種劣等財
7. 當價格上漲時
8. 需求量反增
9. 所以需求曲線斜率為正
10. 原因是羅伯特季芬
11. 在十九世紀愛爾蘭大饑荒時
12. 觀察到
13. 馬鈴薯漲價
14. 但需求量卻增加
15. 因為人們買不起肉類
16.
17. 再看到邊際收入
18. 邊際收入的定義
19. 是增加的總收入
20. 除以增加的銷售量
21. 當降價
22. 銷售量增加.
23. 降價所得到的邊際收入
24. 會低於你降低後的價格
25. 因為不是只有多銷售的商品降價
26. 是連原本銷售的商品都降價
27. 假設一瓶飲料原價20元
28. 可以賣10瓶
29. 打六折後售價20*0.6=12元
30. 可以賣50瓶
31. 打折後總收入是
32. 12*50=600
33. 打折前總收入是
34. 20*10=200
35. 增加的收入是600-200=400元
36. 除以增加銷售量50-10=40瓶
37. 算出邊際收入400元/40瓶=10元
38. 比打折後的12元還低
39. 也因此
40. 實際的邊際收入
41. 在邊際收入曲線下面
42. 但採取不同訂價策略
43. 效果將不同
44. 假設第二件6折
45. 第一瓶20元，第二瓶12元
46. 可以賣20瓶
47. 打折後總收入=(20+12)*10=320元
48. 打折前總收入=200元
49. 增加收入是120元
50. 增加銷售量是10瓶
51. 邊際收入是120/10=12元
52. 等於原價打6折
53. 也就是實際邊際收入
54. 落在邊際收入曲線上
55. 廠商可以
56. 藉由不同的打折方式
57. 選擇
58. 要薄利多銷
59. 或是要讓利潤率最高
60.
61. 在完全競爭市場
62. 個別商家
63. 增加產量
64. 不會影響市價
65. 所以當它
66. 增加10%產量
67. 收入就增加10%
68.
69.
開場
1. 最後來看百樂2020年年報
主體1-資產負債表
1. 來到資產負債表
2. 股價淨值比P/B ratio 1.89 >1.5 X
3. 負債比Debt ratio 29.81% <50% O
4. 流動資產/流動負債 302.91% >200% O
主體4-損益表
5. 來到損益表
6. 本益比P/E ratio 16.51 >15 X
7. 股東權益報酬率ROE 11.45% >10% O
8. 過去5年每年都獲利 O - O
9. 過去5年EPS成長 -23.61% <30% X
10.
主體5-現金流-量表
11. 來到現金流量表
12. 營業現金流/稅後淨利OCF/NI 121.17% >80% O
13. 每股自由現金流 257.04 >0 O
14.
主體6-股東權益變動表
1. 來到股東權益變動表
2. 大股東持股比例Insider Ownership 14.69% <20% X
3. 20年連續發放股息 - - -
4. 股價Stock Price 4,205.00 - -
5. 市值 14億 <100億美元 X
6.
金融名詞解釋
73
74. Diciplinary Review Committee 紀律審查委員會
75. Certificate in Investment Performance Measurement(CIPM)投資績效評估證書
80. Diminishing marginal return邊際收入遞減
結語
1.
2. 今天就講到這裡，下次再會，拜。
