EP 22
開場
1. 歡迎來到 五分鐘看懂財務報表
來看永豐餘2020年年報
2. 它是五月花衛生紙的製造商
主體1-資產負債表
1. 來到資產負債表
2. 股價淨值比P/B ratio 1.13 <1.5 O
3. 負債比Debt ratio 52.90% >50% X
4. 流動資產/流動負債 137.00% <200% X
5.
主體4-損益表
6.
7. 來到損益表
8. 本益比P/E ratio 9.66 <15 O
9. 股東權益報酬率ROE 14.81% >10% O
10. 過去10年每年都獲利 O - O
11. 過去10年EPS成長 140.63% >30% O
12.
主體5-現金流量表
13. 來到現金流量表
14. 營業現金流/稅後淨利OCF/NI 256.67% >80% O
15. 每股自由現金流 2.40 >0 O
16.
主體6-股東權益變動表
1. 來到股東權益變動表
2. 股價Stock Price 32.85 - -
3. 20年連續發放股息 X - X
4. 內部人持股比例Insider Ownership 5.79% (小)>15%/(大)>1% X
5. 市值 545 < 3000億 X
主體1
3. CFA筆記
主體二
1. 今天介紹S&P 500指數
2. 它的成份股由一個委員會決定
3. 就像是有一群專家在幫你選股一樣
4. 它並沒有嚴格的條件限制
5. 標準如下：
第一，市值必須>=131億美元
第二，流動性，月成交量必須>250,000股
第三，註冊地，必須是美國
第四，要有夠多的在外流通股數
第五，在該行業具代表性
第六，財務狀況良好
第七，上市時間夠長
第八，在紐約證交所或那斯達克上市
第九，股價>1美元
6. 而以上標準
7. 雖然和巴菲特所採用，價格必須低於其價值的標準不同
8. 但是符合條件五，在該行業具代表性的公司
9. 必然具有強大的獲利能力
10. 可以創造足夠的現金流
11. 讓獲利快速成長
12. 而條件六，良好的財務狀況
13. 也是價值投資必要的條件之一
14. 我認為一家好的公司
15. 負債比應該在50%以下
16. 流動資產/流動負債也應該在200%以上
17. 如此才有足夠的現金
18. 面臨市場的突發狀況
19. 俗話說
20. 一家沒有獲利的公司
21. 可以經營很久
22. 但是沒有現金的公司
23. 馬上就會倒
24. 就像一個人沒有食物還可以活兩周
25. 沒有空氣馬上就會沒命
26. 因此，投資於追蹤S&P500指數的ETF
27. 某種程度類似於價值投資的策略
28. 儘管裡面有很多是被高估的股票
29. 但有些也是被低估的股票
30. 正負相抵之下
31. 投資人仍然能從中獲利
32. 而且指數按市值加權的方式來計算
以主要的成分股例如
i. 蘋果7.05%
ii. 微軟6.14%
iii. 亞馬遜3.33%
iv. Alphabet，也就是Google母公司4.11%
v. Meta，也就是Facebook 1.9%
等幾乎不變，因此追蹤這個指數的ETF，相當於一檔「買進股票後長期持有」的基金。
33. 這種特性
34. 也和價值投資長期持有的策略不謀而合
35. 更好的是
36. 投資它幾乎不須動腦
37. 每年只需要花30分鐘買進S&P 500 ETF就好了
38. 而且持有至少10年以上的報酬可以贏過90%專家
39. 我比喻
40. 價值投資就像用狙擊槍射擊
41. 需要嚴格訓練
42. 要有強壯的身體
43. 如老鷹般銳利的目光
44. 一擊中的
45. 像是一門藝術
46. 需要的不只是技術，還有天分
47. 指數型ETF就像用散彈槍射擊
48. 不需要刻苦學習、漫長的訓練
49. 只要扣下板機
50. 就能打中獵物
51. 得到的結果不會遜色多少
52. 因此投資於指數型ETF
53. 不需要花太多時間
54. 又不會被金融機構一條牛剝兩層皮
55. 才是最適合一般普羅大眾的投資方式
56. 但是深入研究價值投資之後
57. 會發現這其中不僅僅是每年看到的報酬率數字
58. 也蘊含了許多企業管理與人生的智慧在其中
59. 所以將70%的資金投入指數型ETF
60. 剩下的30%進行選股
61. 就像身上佩帶雙槍
62. 在成為一流狙擊手的道路上
63. 使用散彈槍打獵
64.
65.
6.
金融名詞解釋
結語
1. 我開了一門課
2. 有興趣的聽眾可以上網搜尋「charlie價值投資的第一堂課」
3. https://www.accupass.com/event/2201231313311352731601
4. 也可以上活動通ACCUPASS報名
5. 今天就講到這裡，下次再會，拜。
