第53回『ヘッジファンドの歴史と投資ファンドの世界 (後編)』というテーマで株式会社エービーエフキャピタルのメンバーが多角的な視点で語ります。
【ハイライト】
・ポール・サミュエルソンが設立したヘッジファンドでの新しい投資手法
・ポール・サミュエルソンが認めた天才のファンド設立物語
・ナビスコがカカオの不作に対処できた天才立役者について
・投資ファンドの種類と違い(PEファンド、ベンチャーキャピタル『VC』、ヘッジファンド)
・『ファンド』とはそもそも何ですか？
・日本のファンド業界のイメージを語る
・一時期話題になった村上ファンドについて
・自分が投資家だったらどのファンドに投資するかを語る
・『伊達チャンネル、伊達ちゃんの日常』爆誕説
経済学者サミュエルソンと“矛盾した”アクティブ投資
経済学の巨人ポール・サミュエルソンは、「株価はランダムウォークで動く」とし、インデックス投資を推奨した人物として知られています。ところが彼自身は、クオンツ系ヘッジファンド「コモディティ・コーポレーション」に出資していたという事実が、投資界隈で注目されました。この矛盾とも思える行動の背景には、「天才による運用は例外」という彼自身の理論がありました。人の能力差を前提にした実践的判断として、サミュエルソンが認めた“天才ファンドマネージャー”の存在が、金融の世界を動かしてきたのです。
冷凍オレンジジュースとカカオで世界を変えた男
「コモディティ・コーポレーション」の創業者は、MIT時代に冷凍オレンジジュースの価格上昇を予測し、大儲けを企てましたが、実際には販売先が見つからず大失敗。その後、カカオ価格の予測モデルを武器にナビスコに入社し、新人ながら2年分のチョコレート用カカオを買い占めるという大胆な判断を下しました。結果として、価格高騰により莫大な利益をもたらし、その経験と実績が、数学モデルを活用した最初のヘッジファンド創設へとつながっていきます。
ヘッジファンド、Pファンド、VCの違いとは？
ファンドという言葉は広く使われますが、実態は多様です。今回の対談では、特にリスクを取ってリターンを得る「攻めるファンド」として、以下の3つを整理しました：
ベンチャーキャピタル（VC）：未成熟なスタートアップ企業への投資。大当たりを狙う。
Pファンド（プライベート・エクイティ）：安定企業の経営権を取得し、改善で価値を上げてリターンを得る。
ヘッジファンド（HF）：主に上場株を対象に、ロング・ショート、クオンツ、アクティビストなど多様な手法でリターンを追求。
これらはいずれも高リスク・高リターンで、ファンドマネージャーの腕が問われます。
“ファンドは悪者”のイメージの原因と実像
日本ではファンド＝強欲、というイメージが根強く残っています。背景にはアクティビストの派手な報道があるためです。しかし、彼らの投資哲学は「株主価値の最大化」というシンプルな原則に基づいており、配当を出さずに現金を抱える企業や、経営が私物化された企業を是正しようとする点では、正当なガバナンス活動とも言えます。善悪の一元論では語れないのがファンドの世界なのです。
あなたならどこに投資する？ファンドマンたちの投資戦略談義
対談では、メンバー各自がもし投資家だったらどのファンドに投資するか、という問いに対してポートフォリオ戦略の違いが浮き彫りに。日本のVC市場の課題、アクティビストファンドの今後の可能性、そしてPファンドの安定性など、それぞれが重視する視点が明確に語られました。また、ヘッジファンドの“歴史の続き”や、“ファンドマンたちの新しいモデル”の構築という話題も飛び出し、今後のシリーズ化に期待が高まる締めくくりとなりました。
～お知らせ～
株式会社エービーエフキャピタルのメンバーがそれぞれ日々気になる事、書籍、日々の悩み等何気ないテーマから、経営戦略や投資実行等の広くビジネスに生かせる話題に至るまで、戦略コンサルタント、ファイナンスプロ、データアナリストのプロフェッショナルが多角的な視点で語るトーク番組です。
パーソナリティー：
熊原 充志(株式会社 ABF Capital代表取締役)
東京大学理学部物理学科卒業後、同大学院理学系研究科物理学専攻に進学し、宇宙物理学を専攻。
新卒でBCGに入社、メーカー・ファンド・製薬・通信会社などの業界を担当。
その後アドバンテッジパートナーズに入社し、多様な領域への投資を実行。
伊達 慶明(株式会社 ABF Capital取締役)
京都大学農学部応用生命科学科卒業後、同大学院農学研究科に進学し、生命科学を専攻。
新卒でBCGに入社、通信・メディア・物流・電力・産業材など幅広い業界を担当。
一貫してビックデータ・地図を扱った戦略の立案を行う。
中野 拓真(株式会社 ABF Capital取締役)
東京大学理学部地球惑星物理学科卒業後、同大学院理学系研究科地球惑星科学専攻に進学し、気象学を専攻。
新卒でBCGに入社、小売・エネルギー・通信会社などの業界を担当。
経営戦略の立案だけでなく、成果の創出までクライアントを幅広く支援。
蔡 亮成(株式会社 ABF Capital取締役)
東北⼤学⼯学部機械知能航空⼯学科、同⼤学院⼯学研究科に進学し、エネルギーシステムマネジメントを専攻。
新卒でBCGに入社、⼩売・通信・保険・パブリックセクター等幅広い業界のプロジェクトを担当。
事業戦略及び事業計画策定のコンサルティング、マーケティングを⽀援。
番組プロデュース：株式会社サンキャリア
カバーアート制作：小野寺玲奈
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株式会社 ABF CapitalのHP
https://www.abf-cap.com/
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