Microsoft fundada hace ya casi 50 años ha evolucionado de proveer un sistema operativo y programas informáticos a una diversidad de productos tecnológicos en el campo de la nube e inteligencia artificial, videojuegos, hardware, y más. Sus constantes apuestas y giros en el modelo de negocio le han permitido perdurar y ser la tercera compañía más valorada en el mundo por su capitalización bursátil. Pero, ¿es buena idea invertir? Te lo cuento en este nuevo episodio con un breve análisis y mi opinión sobre el valor de las acciones.
Te dejo un resumen de los puntos de análisis más importantes que explico a mayor detalle en el episodio:
1. Ventaja competitiva
- Fuerte efecto red
- Economías de escala - competencia en costos
- Integración, compatibilidad y sinergias entre líneas de negocios y productos.
2. Ganancias y crecimiento
TACC 5 años 24,4%
TACC 10 años 10,2%
3. Nivel deuda
Pico en 2017 de los últimos 8 años del 118% ha venido disminuyendo. 2021 en 48% y para el primer trimestre del 2022 31%.
4. Retorno sobre la inversión ROE
Promedio 5 años: 37%
Promedio 10 años: 31%
5. Porcentaje retención beneficios
El ratio de pago de dividendos ha venido disminuyendo de niveles por arriba del 50% en 2018 para establecerse en un 28% al 2022
6. Nivel de inversión para mantener operaciones
Mayores costos que han disminuido margen bruto del 80% al 65% desde 2009
Gasto en I+D de 12% en 2021
Buen margen neto. 38% en 2021
Inversiones en PPE representaron 27% del flujo operativo últimos 4 años
7. Inversión en nuevas oportunidades
Adquisiciones, destaca en 2022 Nuance Communications y la anunciada adquisición de Activision
Recompra de acciones, en 2021 por 23 mil millones
En general destinada a desarrollar productos, últimamente de servicios en la nube, inteligencia artificial y probablemente al metaverso
8. Flexibilidad para ajustar precios a inflación
Sin mayor impacto directo aunque podría presionar márgenes temporalmente.
Valoración
La acción a un precio de $268 tiene un p/e futuro de 25. Y con esto, un PEG de 1.8.
PEG de la industria es de 1.9. Apple está a 2.5, Amazon a 4.3, Alibaba a 1.15 y Google a 0.8.
Informe del 2021 (a junio)
https://microsoft.gcs-web.com/static-files/0a2b8528-fb8b-4d11-8da2-fd9fa988a155
Informe 1Q-2022
https://microsoft.gcs-web.com/static-files/95b7f18b-48a2-4e8a-a7b6-170fe9150078
Datos de la acción
