Il JPM Collar Trade è una strategia di hedging su opzioni molto nota nel mondo del trading istituzionale. Si riferisce specificamente al JPMorgan Hedged Equity Fund (ticker: JHEQX), un fondo gestito da JPMorgan che detiene un ampio portafoglio azionario long (principalmente sull’indice S&P 500) e lo protegge con una struttura di opzioni chiamata collar (o più precisamente, un put spread collar).
Trovi un approfondimento su https://www.we-trading.eu/tag/put-collar-spread
Come funziona:
* Ogni trimestre, alla fine del quarter (tipicamente l’ultimo giorno di trading del mese di marzo, giugno, settembre e dicembre), il fondo rolla (chiude e riapre) la posizione.
* La strategia consiste in:
* Vendere una call out-of-the-money (circa 3-5% sopra il livello attuale dell’S&P 500), per incassare un premio.
* Usare quel premio per acquistare uno spread di put: comprare una put OTM (protezione downside) e vendere una put più profonda OTM (per ridurre il costo).
* Questo crea una “collare” che limita sia le perdite (floor downside) sia i guadagni potenziali (cap upside), riducendo la volatilità del portafoglio.
* La dimensione è enorme (miliardi di notional), e influenza il mercato perché i dealer (market maker) devono hedgare le loro posizioni opposte, generando flussi che possono “pinnare” l’S&P 500 vicino ai livelli chiave o causare volatilità nel giorno del roll.
Questa trade è seguita da molti trader perché può agire da supporto/resistenza per l’indice SPX durante il trimestre.
Dove visualizzarlo:
* TradingView: Il modo più semplice e visuale. Cerca indicatori gratuiti come:
* “JPMorgan Collar Levels” (di kksg999 o Yesid_Correa_Cano).
* Questi script tracciano automaticamente i livelli attuali (short call in alto, long put e short put in basso) sul grafico SPX o SPY, aggiornati trimestralmente. Sono open-source e mostrano zone shaded per l’hedging.
* SpotGamma: Sito specializzato in gamma/option flow (spotgamma.com o support.spotgamma.com). Hanno articoli dettagliati, aggiornamenti sul roll e analisi dell’impatto sul mercato.
* Menthor Q: menthorq.com/guide/jp-morgan-collar-trade-explained – Guida completa con spiegazioni e market impact.
* Altri: Su X (Twitter), Reddit (sub come r/options o r/TradingEdge) o siti come Reuters/ZeroHedge per aggiornamenti live durante i roll. Il fondo stesso (JHEQX) pubblica info sul sito JPMorgan Asset Management, ma non i dettagli real-time delle opzioni.
