【本期摘要】
为什么你看好的公司总是不涨？本期我们借投资大师霍华德·马克斯的智慧，拆解一套穿越市场情绪的决策心法，建立真正反人性的投资哲学。
【书中回响】
🤔 第二层次思维：一家公司的好，和它的股票值不值得买，是两回事。你必须比市场共识看得更深，不仅判断正确，还要与众不同。
📉 风险的反常性：最大的投资风险，恰恰诞生在人人都觉得“没有风险”的时刻；而真正的机会，总在无人问津的悲观里。
🎾 投资是场“输家的游戏”：成功的关键不是打出多少精彩的制胜球，而是比对手犯更少的错。防守，远比进攻更重要。
🏷️ “买好的”不等于“买得好”：再优秀的公司，如果买入价格过高，也是糟糕的投资。价值投资的核心，是寻找价格与价值的差距。
以50美分的价格买1美元的资产，听起来是笔绝佳的交易。但当你买入后，价格继续跌到40美分、30美分时，最初的信心就会迅速被自我怀疑所取代。市场用每天的报价，无情地告诉你：你错了。这几乎是每个投资者都必须面对的内心战争：当你的理性判断与市场的群体情绪完全相悖时，你该如何自处？
本期对话，就从这个看似无解的困境出发。我们发现，投资这场修行，最大的敌人并非市场的波动，而是我们内在的心理钟摆。它在贪婪与恐惧之间剧烈摇摆，驱使我们在错误的时间，屈服于从众的本能。当所有人都告诉你“这次是不同的”，你如何守住常识的底线？当全世界都在狂欢或恐慌时，你又如何找到那个锚定内心的价值坐标？
这不仅是一场关于投资策略的探讨，更是一次关于人性弱点的深度解剖。我们最终发现，所有关于市场周期的知识，所有关于价值评估的模型，最终都指向一个更根本的问题：在巨大的不确定性面前，你，究竟是谁？
【时间轴】
01:40 巴菲特为何把他的备忘录当必读？
06:11 「这是一家好公司，所以我们应该卖掉」：顶级投资的逆向思维
11:17 市场总是对的？一个被所有经济学模型忽略的致命变量
17:04 价值与成长之争：为何「持续性」远比「戏剧性」更重要？
21:29 买好的，不等于买得好：漂亮50如何让投资者赔掉最多的钱？
29:05 最大的风险，恰好在人人都觉得没有风险时到来
36:20 市场情绪钟摆：为何我们总是在贪婪与恐惧的极端之间摇摆？
40:20 贪婪、恐惧、嫉妒、从众：如何打赢投资中的“人性攻防战”？
48:19 「富贵嫌中求」：为何最好的机会总藏在被人嫌弃的角落里？
55:09 投资是一场“输家的游戏”：为何少犯错比多得分更重要？
01:05:19 幸运的傻瓜：如何区分投资中的运气与真实的技术？
01:12:46 「为什么是我？」：一个问题过滤掉99%的投资陷阱
【本期对谈的书籍信息】
书名：投资最重要的事
作者：[美]霍华德·马克斯
译者：李莉、石继志
出版社：中信出版集团
【猜你想看】
你好，这里是《半卷书》。我们一起，在文字的江河里，构筑思想的桥梁。
这是一档以书为锚，探索世界的深度对谈节目。
我们相信，每一本经典都只是思想的“半卷”，另外半卷，在它与此刻的世界和当下的我们相遇时，才刚刚开始书写。
每一期节目，我们一起共读一本书，并试图通过对谈的方式，来向你展现书中那些容易被忽略的深层结构，与触动我们内心的情感共鸣。
我们既探寻文本的源流，也搭建理解的桥梁；既看见故事的全貌，也照见你我的内心。
如果你渴望的，不只是听一个故事，而是获得一副观察世界的全新透镜。
那么，欢迎来到《半卷书》。
【关于创作】
在一个思想可以被“生成”的时代，什么才是我们作为人类，不可替代的东西？
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【关于声音】
而声音的呈现，我们进行了一次实验：交由AI来完成。
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