【本期摘要】
一个尘埃落定的日本“病例”，为何是我们当下最好的一面镜子？本期，我们重读《繁荣与停滞》，从一部“国家传记”中，预演我们可能面对的未来。
【书中回响】
⚙️ 经济奇迹的背后，往往是被宏观数据掩盖的个体代价。我们必须先感受这种痛，才能真正理解它后来的所有选择。
🍷 央行的工作，就是在宴会最热闹时把“酒碗”端走。但当所有人都在狂欢，那个想关掉音乐的人，注定最不受欢迎。
🔗 任何成功的模式都有生命周期。当时代转向时，最危险的，往往不是一直在挣扎的，反而是那些曾经最成功的。
在刺破泡沫这件事上，日本央行更像一个无奈的诊断师。当整个国家的资产价格正经历火山式喷发时，在他仪表盘上，最重要的“通胀”指示灯却根本没亮。这是一个巨大的认知盲区：一边是资产的集体狂热，另一边是实体经济极其温和的物价。为了一个仪表盘上不存在的“幽灵”，去主动结束一场举国狂欢，这在当时几乎是不可能的决策。
而派对的终结，仅仅是漫长后遗症的开始。泡沫破裂后，监管者采取“鸵鸟政策”，幻想着只要资产价格能涨回来，银行资产负债表上快速腐烂的坏账就能自行愈合。正是这种致命的拖延，让日本经济从一场“普通感冒”被拖成“致命肺炎”，而靠银行输血续命的“僵尸企业”，最终耗尽了整个经济的新陈代谢。
这或许才是这份“病理报告”真正想问我们的问题：一个曾经创造奇迹、各部件完美啮合的“日本模式”，当时代转向时，它的每个优点都可能变成缺点。那么，那个曾让我们无比成功的模式，未来会成为“锁定”我们的东西吗？
【时间轴】
02:00 一场为我们提前进行的“预演”：为何要重读日本病例？
06:32 生产率33倍的木制零件：奇迹引擎的“残酷”启动密码
13:00 当学生跑赢老师：高速增长的“参考答案”为何失效了？
18:04 当银行找不到好客户：泡沫的第一股“燃料”从何而来？
22:50 「谁敢端走那碗“潘趣酒”？」一个央行行长的致命两难
26:51 “假装脓包不存在”：银行如何用新谎言掩盖旧谎言？
30:13 为独立而独立的“叛逆少年”：央行如何错失最佳时机？
34:20 全班都病了，最“健康”的他为何摔得最重？
38:47 猛药治好了表征，但“结构老化”的病根还在
42:19 「不是零件坏了，是机器太完美了」
44:27 那个曾让我们成功的模式，会成为锁定我们的东西吗？
【本期对谈的书籍信息】
书名：繁荣与停滞 ——日本经济发展和转型
作者：[日]伊藤隆敏、 [日]星岳雄
译者：郭金兴
出版社：中信出版集团
【猜你想看】
本书由经济学家伊藤隆敏与星岳雄合著，是全面解读日本二战后经济发展历程的权威著作。它系统性地梳理了日本如何从战后废墟中创造增长奇迹，历经泡沫经济的形成与破裂，并陷入“失去的二十年”，最终探讨了其后的结构性调整与转型。作者以其深厚的学术功底和丰富的政策实践经验，为读者提供了一份关于日本经济的、值得反复研究的“病理报告”。
日本战后经济奇迹的核心驱动系统，通常由“主银行制”、“经连会”和“终身雇佣制”这三大制度支柱构成。 “主银行制”指企业与某家主要银行建立长期稳定的融资与监督关系；“经连会”是围绕主银行形成的、通过交叉持股和业务往来紧密联结的企业集团；“终身雇佣制”则为大企业的正式员工提供稳定的职业保障以换取其忠诚度。这套环环相扣的制度安排在“赶超”阶段极大地提升了资源调配效率和经济稳定性，但也因其高度的内部耦合性，在创新时代反而成为阻碍劳动力流动和风险投资的结构性障碍。
指1949年，为解决日本战后失控的通货膨胀，由美国银行家约瑟夫·道奇主导实施的一揽子经济紧缩政策。该计划的核心措施包括：强制实现财政预算平衡、停止对企业的价格补贴、以及将汇率固定在1美元兑360日元。 “道奇计划”成功地遏制了通胀，为日本经济重返国际贸易体系奠定了基础，但其严厉的紧缩政策也一度将日本经济推入了严重的衰退之中。
1960年由时任日本首相池田勇人内阁提出的著名经济发展计划。该计划目标是在十年内，通过减税、产业投资、鼓励出口等措施，将国民生产总值提升一倍。这一宏伟目标最终仅用时7年便提前实现，它不仅是日本经济高速增长时代的标志性口号，也极大地提振了国民信心，并促成了一个庞大而稳定的中产阶层的形成。
1985年，由美国、日本、联邦德国、法国和英国五个主要工业国在纽约广场饭店签署的协议。该协议旨在通过多国联合干预外汇市场，引导美元对日元及德国马克等主要货币进行有序贬值，以解决当时美国日益严重的贸易赤字问题。《广场协议》签订后，日元汇率在短时间内急剧升值，为对冲其对出口产业的巨大冲击，日本央行被迫采取了极度宽松的货币政策，这被普遍认为是催生80年代末资产价格泡沫的直接导火索。
指那些本应在市场竞争中被淘汰，却依靠银行持续提供“常青化”贷款（Evergreening）或政府支持而得以续存的负债企业。在日本泡沫经济破裂后的“失去的二十年”里，银行为了掩盖资产负债表上的巨额不良贷款，持续向大量濒临破产的企业输血，催生了“僵尸企业”问题。这些企业占用了大量信贷资源，挤压了健康企业的成长空间，严重阻碍了经济的正常新陈代谢，被认为是导致日本陷入长期停滞的关键原因之一。
指日本前首相安倍晋三在2012年再次上台后，为终结长期经济停滞而推出的一系列经济政策。其核心由三个部分构成，俗称“三支箭”：第一支箭是超宽松的货币政策，旨在摆脱通货紧缩；第二支箭是积极的财政政策，以短期政府支出来刺激需求；第三支箭是旨在提升经济潜在增长率的结构性改革。“安倍经济学”在终结日本长达15年的通缩方面取得了显著成效，但其设定的2%通胀目标及更深层次的结构性改革，进展仍面临挑战。
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