【本期摘要】
市场喧嚣如赌场，红绿 K 线裹挟着焦虑，如何在失重的波动中站稳？本期对话解锁《聪明的投资者》，用跨越 70 年的投资智慧，构建穿越周期的思维操作系统，重拾确定性。
【书中回响】
📌 投资是基于全面分析、确保本金安全与满意回报的操作，其余皆为投机，二者的边界不在标的，而在认知与纪律。
🧠 “市场先生” 是仆人而非向导，智者利用其情绪波动获利，愚者被其左右跟风。
⚖️ 安全边际不是贪便宜，而是为未知与失误预留的 “保险杠”，是对市场的敬畏与自我保护。
🛡️ 防御型与进攻型投资者的核心区别，不在于收益目标，而在于愿意投入的时间与精力。
💰 投资的真谛是追求 “满意的回报” 而非 “最大的回报”，知足与理性是穿越贪婪与恐惧的关键。
股市的本质从未因技术迭代而改变 —— 技术在变，产业在变，但人性的贪婪与恐惧、市场波动的底层逻辑始终未变。格雷厄姆在大萧条后的废墟中写下的智慧，恰是为喧嚣时代提供的 “降噪耳机”，让投资者听见企业内在价值的微弱心跳。
他没有教人选涨停股，而是搭建了一套对抗人性弱点的秩序：用股债平衡的纪律对抗贪婪，用 “市场先生” 的寓言清醒自我，用安全边际的原则抵御未知。这不是僵化的教条，而是可进化的思维框架—— 从 “捡烟蒂” 到 “护城河”，安全边际的本质早已超越价格折扣，成为一种生存哲学。
当 AI 时代的热门股持续高悬，当 “错过时代” 的焦虑与 “本金损失” 的恐惧交织，我们该如何平衡坚守与变通？这场跨越时空的对话，留给我们的谜题是：真正的投资定力，究竟是坚守不变的原则，还是让原则适配时代的脉搏？
【时间轴】
02:00 "红绿数字是最大的假象"：一位价值教父的跨世纪警告
05:40 为何99%的人根本不算"投资者"？格雷厄姆的严苛三定律
08:04 当抗通胀神话破灭：为什么持有"印钞机"比持有纸币更安全？
11:45 你不是不想冒险，而是不愿付出：投资世界最残酷的勤奋分层
15:29 机械的50/50：一个让巴菲特都服气的"反人性"生存术
18:43 "市场先生是仆人"：价值投资史上最伟大的心理寓言
22:19 2万吨冗余设计：格雷厄姆用造桥哲学守护你的本金
26:20 永久性损失：为何格雷厄姆建议你一年只看一次股价？
30:15 降噪耳机的隐喻：一位智者教我们在金钱前保持体面
【本期对谈的书籍信息】
书名：聪明的投资者
作者：（美）本杰明·格雷厄姆
译者：王中华、黄一义
出版社：人民邮电出版社
【猜你想看】
你好，这里是《半卷书》。我们一起，在文字的江河里，构筑思想的桥梁。
这是一档以书为锚，探索世界的深度对谈节目。
我们相信，每一本经典都只是思想的“半卷”，另外半卷，在它与此刻的世界和当下的我们相遇时，才刚刚开始书写。
每一期节目，我们一起共读一本书，并试图通过对谈的方式，来向你展现书中那些容易被忽略的深层结构，与触动我们内心的情感共鸣。
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【关于创作】
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【关于声音】
而声音的呈现，我们进行了一次实验：交由AI来完成。
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这既是一场实验，也是一份邀请。
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