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本期节目我们与一位准备赴日生活的听友朋友连线一起探讨了日本的通货膨胀、日元贬值以及对普通民众生活的影响，后续在日本生活的华人该怎么做资产配置？

听友小草同学曾在日本工作一段时间后被公司派回中国工作，目前任期快结束，即将返回日本工作，未来考虑在日生活，本次想就后续在日如何做资产配置与君君老师进行了一次连线交谈。

日本经济当前面临的关键挑战是什么？通货膨胀对其影响如何？

• 通货膨胀与民众压力：虽然从国家层面来看，日本似乎已经摆脱了长期的通货紧缩状态，呈现出物价上涨、股市繁荣和房价飙升的景象。然而，普通民众的生活压力却非常大，工资增长跟不上物价和房价的上涨幅度，日元汇率持续走低也使得海外旅行和留学成本大幅提升。
• 不均衡的复苏：日本的经济复苏并不均衡，高端制造业的复苏势头最好，面向外部需求的服务业和制造业表现较好，但以内需为主的服务业和制造业的复苏体感较差。
• 供给侧的问题：过去30年，日本的商品、资产和不动产等方面的制造能力基本停滞，长期的通货紧缩导致制造能力下滑严重。即使需求随着美国经济的拉动逐渐复苏，企业也没有积极性去扩大生产，导致物价上涨难以控制.
• “低欲望社会”的转变：老一代日本人已经退休或进入养老院，新一代的日本人没有经历过那么多的痛苦，他们对于消费和物质的欲望其实并不低，这导致了日本出现了一次财富的代际转移，推动了通货膨胀。
• 外部因素的影响：美国经济的拉动：美国的AI投资和制造业回流对日本的半导体、精密仪器、化工等行业产生了巨大的拉动作用，提高了相关企业的利润和员工的工资。

总的来说，日本经济虽然摆脱了通缩，但是通货膨胀也给民众带来了不小的压力，而且经济的复苏并不均衡，主要依赖于外部因素的拉动。日本政府需要重视通货膨胀的问题，并采取相应的政策来应对。

当前是否适合投资日本股市？为什么？

目前可能不建议参与投资日本股市，原因如下：

• 依赖于美国输入性通胀：日本股市的上涨很大程度上是由于美国的经济刺激和通货膨胀，如果美国经济下滑，日本股市可能会受到负面影响。
• 日本央行的政策风险：日本央行可能承认加息过头，并采取抢救性或预防性降息措施，导致金融条件重新回到宽松局面，日本央行可能在加息问题上存在“私心”，如果热钱撤退，可能会对日本股市造成较大的短期伤害。日本政府可能会再次“装弹”，即采取不符合市场预期的政策，导致市场波动。
• 热钱流动的风险：如果全球热钱发现日本并非理想的避风港，可能会撤出，导致日元和日经指数下跌。

考虑到以上风险，可以等待海外热钱撤出，日本政府承认加息可能过度，并重新回到宽松的金融环境时，再考虑介入日本股市。

本期节目要点：

01:00 热钱撤离与日本政策转向

10:20 日本经济的体感问题

15:30 日本通缩的本质性变化

20:10 日本走出通缩的尝试

25:00 中国经济崛起对日本的影响

30:20 美国资本支出对日本的拉动

35:00 财富代际转移与消费复苏

40:00 日本股市未来的看法

45:00 东京圈房地产值不值得投资

50:00 如何通过资产配置抵御日本房价上涨

55:20 利用日元套息交易规避贬值风险

60:20 东京房产的投资建议与个人职业发展考量

本节目不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎。

节目主理人：君君

嘉宾：小草

节目制作人：小安

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