臉書專頁：https://www.facebook.com/wealthudao 官方論壇：https://wealthudao.discourse.group 2025年1月，美國銀行首席金屬策略師麥可威德默預測白銀可能達到135-309美元一盎司。這不是隨便喊的數字，而是基於歷史金銀比推算：2011年金銀比32:1對應銀價135美元，1980年金銀比14:1對應銀價309美元。問題來了：如果大銀行自己的分析師都做出這樣的預測，銀行高層肯定也知道。那麼當有人拿期貨合約來要求交割實體白銀時，他們會怎麼做？本集從大銀行的角度進行換位思考，揭露為什麼他們不僅可能、而且很可能製造市場崩盤來保留實體白銀。 本集重點內容換位思考的兩個維度：動機與能力 美銀首席策略師預測：白銀135-309美元（基於歷史金銀比） 大銀行的三個策略：製造恐慌現金結算、註冊轉合格白銀、失去定價權前大撈一筆 摩根大通2020年11月26日：交割危機時把1340萬盎司註冊白銀轉成合格白銀 操縱市場的工具：大規模拋售期貨、修改保證金、觸發止損單、欺騙交易 摩根大通2008-2016年：數十萬次假訂單操縱市場 道德風險幾乎不存在：很難定罪、罰款微不足道、聲譽影響有限 驚人對比：摩根大通2020年被罰9.2億美元，只占年淨利291億的3.2% 血淋淋的教訓：亨特兄弟1980年精準判斷白銀被低估，價格從6美元漲到50美元，做對一切卻因交易所改規則而破產 關鍵認知：紙白銀崩盤對實體白銀持有者是好事，代表脫鉤正在發生核心觀念當我們把所有因素放在一起看—大銀行知道白銀未來的價值、有強烈動機保留實體白銀、有能力操縱市場、法律風險很低、罰款微不足道、聲譽影響有限、而且整個交易系統都是他們控制的—這樣換位思考下來，他們製造市場崩盤不僅可能，而且很可能發生。註冊白銀vs合格白銀：註冊白銀是可以交割的，就像商店貨架上標價待售的商品。合格白銀符合交割標準但沒有標價待售，就像老闆把東西放倉庫說不賣。大銀行可以隨時把註冊白銀轉成合格白銀，讓市場上可供交割的白銀突然減少。成本效益分析：假設透過操縱市場獲得100億美元利益，即使最後被罰款10億，還是淨賺90億。而且這10億罰款要好幾年後才發生，到時候通膨又讓罰款實際價值縮水。你說他們為什麼不做？CME背後的股東就是這些大銀行。如果把CME比喻成賭場，這些大銀行既是莊家又是賭客，賭場是他們開的，規則是他們訂的，你覺得在這種情況下，你有可能贏嗎？記住那句話：如果你不能觸摸它，你就不是真正擁有它。當系統崩潰的時候，紙合約可能一文不值，但你手上的實體金銀永遠是你的。重要提醒【美銀預測的邏輯基礎】 預測者：麥可威德默（Michael Widmer），美國銀行首席金屬策略師 預測時間：2025年1月初 預測範圍：白銀135-309美元一盎司 計算依據：歷史金銀比例 2011年金銀比：32:1 → 對應銀價135美元 1980年金銀比：14:1 → 對應銀價309美元 現在金銀比：約50:1 重點：這是專業分析師基於歷史數據做出的嚴謹推演，不是天馬行空的猜測 【大銀行操縱市場的歷史案例】 摩根大通（2020年9月）： 罪行：2008-2016年持續8年操縱貴金屬和美國國債期貨市場 罰款：9.2億美元（聯合CFTC、司法部、SEC） 當年淨利：291億美元 罰款占比：僅3.2% 違法手段：數十萬次欺騙交易（掛假訂單誤導市場） 德意志銀行（2018年）： 罪行：貴金屬操縱 罰款：3,000萬美元 高盛、匯豐銀行（2024年）： 罪行：鉑金和鈀金價格操縱（追溯至2014年） 和解金額：2,000萬美元 【摩根大通的倉庫操作】 時間：2020年11月26日（感恩節前一天） 背景：COMEX面臨3,650萬盎司交割需求危機 操作：把1,340萬盎司註冊白銀轉成合格白銀 效果：市場可供交割的白銀突然大幅減少 性質：表面上合法的倉庫管理，實際上加劇交割危機 歷史：這不是第一次，已是業內公開秘密【亨特兄弟的血淋淋教訓】 時間：1980年 判斷：精準看出白銀被嚴重低估 操作：大量買入白銀 結果：價格從6美元飆到50美元（漲幅超過8倍） 轉折：交易所突然改變規則 大幅提高保證金要求 限制持倉數量 最終：做對所有事情卻破產 教訓：規則是別人訂的，遊戲是別人控制的，你不能用紙合約去跟大機構鬥智 【大銀行的三個策略】 策略一：製造恐慌，現金結算 讓紙白銀價格暴跌 用低價現金結算避免交出實體白銀 就像商店老闆知道商品會漲價，對顧客說「貨沒了，退你錢」 策略二：註冊白銀轉合格白銀 把可供交割的白銀變成「不賣」 減少市場供應，加劇交割危機 完全合法的倉庫管理操作 策略三：失去定價權前大撈一筆 既然遊戲快結束了，何不最後撈一把 利用保證金、技術問題、內部操作製造崩盤 低價回補空頭、現金結算、衍生品交易獲利 一石三鳥的策略 【為什麼道德風險幾乎不存在】 原因一：很難定罪 需要大量證據和複雜法律程序 頂尖律師團隊懂得規避法律風險 所有操作都可包裝成「正常的風險管理」 原因二：罰款微不足道 8年持續違法被罰9.2億，只占年淨利3.2% 就像年賺290萬的公司，8年違法被罰9萬 獲利遠大於罰款，通膨還讓罰款價值縮水 原因三：聲譽影響有限 大到不能倒，客戶沒有選擇 新聞關注幾天就被遺忘 生活繼...
