深度解码｜从比亚迪账期收紧，到制度性清算的隐形风暴：制造业增长模式正在重写
📍 简介
2025年6月下旬，比亚迪突然宣布将供应商账期统一至60天以内，触发市场和行业对“赊账增长”模式的深度反思。这个曾被誉为“现金流魔法”的制度安排，在政策收紧、市场重估和供应链压力三重夹击下，显露出越来越多的副作用。
本期「时语晨光·深度解码」，我们从比亚迪的“迪链”断流讲起，解码整个中国制造业十年来通过账期驱动高增长的制度逻辑、财务副作用和政策转向，以及背后潜藏的制度性清算信号。
节目将带你从账期、现金流、市场信任到国际摩擦，全景拆解这场看似悄无声息、却已开始重塑产业秩序的制度拐点。
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📌 轻解读内容框架：
1. 00:00–05:33｜迪链断流，比亚迪的增长踩了刹车
🔹 账期战与价格战背后的“魔法”：五年暴涨七倍的应付账款
🔹 政策点名、公告发布：比亚迪踩下行业刹车
🔹 股价、现金流与供应商：魔法失灵的前奏
🔹 上市公司应付账款高企：17.4万亿元的脆弱繁荣
🔹 政策惯性与副作用：寅吃卯粮的制度根源
🔹 工信部、发改委发声：去杠杆的制度警示
3. 07:47–11:12｜从比亚迪到宁德时代，制度性清算来了吗？
🔹 高增长行业的共同症状：账期膨胀与估值疲软
🔹 市场先动手：制度性清算的信任重建
🔹 国际舆论压力：产能与账期被指扰乱全球秩序
🔹 拆解与重塑：制造业的下一站，是可持续增长
💬 金句推荐
“增长总会有尽头，账总要有人来还；规则，总要有人去守。”
📘 专属术语解码章节｜核心名词说明
迪链 · 比亚迪自研的电子票据支付系统，本质为应付账款的结算方式，供应商可转让或贴现，但实际账期显著拉长。
应付账款膨胀 · 企业通过延长支付供应商账期形成的隐性负债，推动现金流周转但挤压上下游。
制度性清算 · 指政策、市场和信任机制主动收紧杠杆、修正风险的一系列制度化调整，不同于金融危机式的暴力出清。
中国制造2025 · 中国提出的智能制造战略，旨在提升产业规模与竞争力，但在执行中衍生出账期依赖等问题。
赊账驱动增长 · 企业通过延长账期、拖欠供应商实现现金流支撑、高速扩张的一种增长模式。
📎 声明
本节目由「时语拾光」团队出品，内容参考自《日经中文网》《界面新闻》《财联社》、彭博社、法国《世界报》等公开报道和行业访谈。 节目仅为结构性分析与观察，不构成任何投资建议。 引用数据截至2025年7月7日，如有出入请以公司公告及官方数据为准。
✅ 关键词
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