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David Pedersen

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Active Hobo2026-05-041h 29Active Hobo2026-04-271h 43We Talk Photo2026-02-1338 minThe Any Given Day Podcast2026-01-2653 minFilmtoppen2026-01-251h 14投资ABC|掌握投资中那些绕不开的知识
投资ABC|掌握投资中那些绕不开的知识E42 解码巴菲特:42 年传奇收益背后的模型、系统与选择📙《投资ABC》是一档由有知有行出品的播客节目。每一期,我们会用 20 分钟左右的时间,和常驻嘉宾陈鹏博士一起,为你讲清楚投资中的一个基本概念,帮助你快速掌握投资中那些绕不开的知识,打好基础。在新一季节目中,我们将围绕当下投资者最关心、最困惑的问题,从科学投资的角度出发, 结合历史数据与经验,为大家答疑解惑。对很多投资人来说,巴菲特这个名字几乎等于一个时代。他的故事、语录、传奇战绩,大家都如数家珍。但是有一天,陈博士突然问了一个问题 —— 如果不讲故事,我们能不能只用Alpha(超额收益)、Beta(市场收益)、Cost(成本),这个的框架,把巴菲特几十年的成绩单拆开?不是讲故事,不是讲语录,而是从投资模型的角度,重新理解: 巴菲特的超额收益,到底由哪些部分构成?哪些是时代给他的?;哪些是他自己滚出来的?哪些部分是普通投资者其实也能学的?带着这些问题,我们请来了《知行小酒馆》的主播雨白,一起坐下来,暂时把「传奇」放在一边,从最基本的角度重新审视:巴菲特的投资系统,是由什么构成的?他几十年跑赢市场,到底靠什么?是选股准?是资金池有别人没有「底气」?还是价值投资真的有这么神奇?更巧的是,就在我们录完这期节目没几天,巴菲特发布了一封感恩节信。信里,他第一次用非常温柔、非常坦诚的方式告诉大家,未来他将 “Going Quiet”。不是退场,而是不再频繁出现在聚光灯下。那一刻,我们三个都很感慨。于是决定再开一次录音,聊聊这封信带给我们的触动,以及我们心里各自的巴菲特。那段对谈里,也出现了一些我们自己都没预料到的情绪和真诚。但在进入那段感性的部分之前,我们先从最理性的地方开始 —— 拆解巴菲特的投资系统。希望你会喜欢。最后,如果你有任何在学习投资或投资实践中的疑问,欢迎你点击这份长期有效的问卷链接,向我们提问。你的问题,有可能就会成为《投资ABC》下一期节目的主题!🔗 官方地址如果你所使用的客户端显示不全,请点此访问有知有行的官网查看全文🍻 本期嘉宾陈鹏:曾担任过晨星(Morningstar)全球资产管理部的总裁,管理过上千亿美元的资产;他也曾是 Dimensional Fund Advisors(DFA) 的亚太区首席执行官。🪁 时间轴03:52 是的!今天我们要破解巴菲特的「赚钱密码」04:14 从「买便宜的」到「买便宜且高质量的」:巴菲特的三段进化08:10 伯克希尔的构成:65% 私有企业 + 30% 上市公司,个人投资者真正能学的只有后者10:33 前无古人的战绩:42 年稳定压制市场,连续穿越周期却仍处于顶端11:33 风险控制大师:同样去「打猎」,伯克希尔总能狙击到更多猎物🔫14:43 大师回报拆解器:著名的「法玛 - 弗伦奇 - 卡哈特四因子模型」19:25 巴菲特偏爱的组合,都有这些共同特质——22:15 能拆解 98% 基金经理表现的「四因子模型」,到巴菲特这儿却失灵了?25:20 打破「高风险,高回报」法则:用更小的风险,却拿到了远超市场的收益?32:32 伯克希尔「大杀器」:几乎免费的「保险公司浮存金」41:10 心里的秤:别人追求增长,但巴菲特会在价格不对的那一刻果断按下暂停键⏸️48:27 拆解巴菲特后,我上我也行?No Dear,超额收益的雪山早就被人滚完了🗻53:50 苦口婆心、百万「豪赌」:天才,你的策略长期来看跑赢不了市场先生57:46 「吝啬」的大师?万亿组合,却只有 27 个人管;28岁买的房子,一直住到老61:36 「靠技巧赚钱叫聪明,而巴菲特的境界是智慧」64:03 相比于巴菲特必须拿「巨枪」打大象,个人投资者反而有灵活的「小猎场」65:41 巴菲特的感恩节留言:「我不会消失,但我会 going quiet」📩67:54 在晨星最难的那些年,巴菲特看见了TA们做独立研究的坚持,并寄来了一封信77:09 俏皮的绅士:跟我们一起捐钱吧!如果你太太不同意,我帮你说服她☎83:43 股东大会上的细腻瞬间:「请各位向他致敬,他为投资人创造的价值,比我还多得多」88:16 时间真的很神奇,当年射出的那颗子弹,如今正中眉心🔍猜你想看本期播客拆分巴菲特的高收益来源时,所基于的核心材料之一为《巴菲特的阿尔法》图表来源:Owen Analytics|图表再制,Canva图表来源:Frazzini, Andrea,Kabiller, David,Pedersen, Lasse Heje,Buffett’s Alpha|图表再制,Canva图表来源:Frazzini, Andrea,Kabiller, David,Pedersen, Lasse Heje,Buffett’s Alpha|图表再制,Canva肯尼斯·弗兰奇教授 2015年在北京讲课(图片来源:由陈鹏博士提供)图表来源:Frazzini, Andrea,Kabiller, David,Pedersen, Lasse Heje,Buffett’s Alpha|图表再制,Canva图表来源:Frazzini, And
2025-11-211h 31知行小酒馆
知行小酒馆E213 解码巴菲特:42 年传奇收益背后的模型、系统与选择⛄️ 一位优雅系统工程师的70年滚雪球。欢迎来到《知行小酒馆》,这是一档由有知有行出品的播客节目,我们关注投资,更关注怎样更好地生活。我是雨白。本期节目来自一次团队内部的日常翻材料。那天,我翻到新一期《投资ABC》的准备文档,里面是一份团队伙伴们整理的研究材料——图表、数据、注释密密麻麻,看上去像是一篇准备投稿学术期刊的分析。我本来只是随手瞄一眼,结果被里面的主题瞬间吸住了:能不能用 Alpha(超额收益)、Beta(市场收益) 和 Cost(成本),把巴菲特几十年的投资业绩,做一次真正意义上的拆解?不是讲故事,不是讲语录,而是从投资模型的角度,重新理解: 巴菲特的超额收益,到底由哪些部分构成?哪些是时代给他的?;哪些是他自己滚出来的?哪些部分是普通投资者其实也能学的?这份材料是我们团队的两位伙伴一起整理的。其中一位是 Amiee,她是《投资ABC》的主播,这次的主题最初也是在 ABC 里讨论出来的。另一位是大家都非常喜爱的陈鹏博士,曾担任过晨星全球资产管理部的总裁,也是我们小酒馆的人气嘉宾,擅长把复杂的金融知识用通俗易懂的方式给大家讲明白。TA 们准备得非常扎实,看完文档,我只有一个想法:「这期内容不能只留在 ABC 里,小酒馆的听众也必须听到。」于是,我们一起坐下来,把那些「传奇感」暂时放下,从一个很朴素的问题聊起——巴菲特的投资系统,是由什么构成的?他几十年跑赢市场,到底靠什么?是选股准?是资金池里有别人没有的「底气」?还是价值投资真的有这么神奇?有意思的是,就在我们录完这期节目没几天,巴菲特发布了一封感恩节信。信里,他第一次用非常温柔、非常坦诚的方式告诉大家,未来他将 “Going Quiet”。不是退场,而是不再频繁出现在聚光灯下。那一刻,我们三个都很感慨。于是决定再开一次录音,聊聊这封信带给我们的触动,以及我们心里各自的巴菲特。那段对谈里,也出现了一些我们自己都没预料到的情绪和真诚。但在进入感性的部分之前,我们先从最理性的地方开始 —— 拆解巴菲特的投资系统。希望你会喜欢。🔗 官方地址如果你所使用的客户端显示不全,请点此访问有知有行的官网查看全文🍻 本期嘉宾陈鹏:曾任晨星(Morningstar)全球资产管理部的总裁,管理过上千亿美元的资产;他也曾是 Dimensional Fund Advisors(DFA) 的亚太区首席执行官。🪁 时间轴03:52  是的!今天我们要试着破解巴菲特的「赚钱密码」04:14 从「买便宜的」到「买便宜且高质量的」:巴菲特的三段进化08:10 伯克希尔的构成:65% 私有企业 + 30% 上市公司,个人投资者真正能学的只有后者10:33 前无古人的战绩:42 年稳定压制市场,连续穿越周期却仍处于顶端11:33 风险控制大师:同样去「打猎」,为什么伯克希尔总能狙击到更多猎物?🔫14:43 大师回报拆解器:著名的「法玛 - 弗伦奇 - 卡哈特四因子模型」19:25 巴菲特偏爱的组合,都有这些共同特质——22:15 能拆解 98% 基金经理表现的「四因子模型」,到巴菲特这儿却失灵了?25:20 打破「高风险,高回报」法则:用更小的风险,却拿到了远超市场的收益?32:32 伯克希尔「大杀器」:几乎免费的「保险公司浮存金」41:10 心里的秤:当别人都在追求增长时,巴菲特果断按下了暂停键 ⏸️48:27 拆解巴菲特后,我上我也行?No Dear,超额收益的雪山早就被人滚完了🗻53:50 苦口婆心、百万「豪赌」:天才,你的策略长期来看跑赢不了市场先生57:46 「吝啬」的大师?万亿组合,却只有 27 个人管;28岁买的房子,一直住到老61:36 「靠技巧赚钱叫聪明,而巴菲特的境界是智慧」64:03 相比于巴菲特必须拿「巨枪」打大象,个人投资者反而有灵活的「小猎场」🥃 Going Quiet65:41 巴菲特的感恩节留言:「我不会消失,但我会 going quiet」📩67:54 陈博士的回忆:在晨星最难的那些年,巴菲特曾以这样的方式表达支持 💧77:09 俏皮的绅士:跟我们一起捐钱吧!如果你太太不同意,我帮你说服她 ☎83:43 股东大会上的细腻瞬间:「请各位向他致敬,他为投资人创造的价值,比我还多得多」88:16 当年射出的那颗子弹,如今正中眉心🔍猜你想看本期播客拆分巴菲特的高收益来源时,所基于的核心材料之一为《巴菲特的阿尔法》图表来源:Owen Analytics|图表再制,Canva图表来源:Frazzini, Andrea,Kabiller, David,Pedersen, Lasse Heje,Buffett’s Alpha|图表再制,Canva图表来源:Frazzini, Andrea,Kabiller, David,Pedersen, Lasse Heje,Buffett’s Alpha|图表再制,Canva肯尼斯·弗兰奇教授 2015 年在北京讲课(图片来源:由陈鹏博士提供)图表来源:Frazzini, Andrea,Kabiller, David,Pedersen, Lasse Heje,Buffett’s Alpha|图表再制,Canva
2025-11-211h 31The Second Studio Design and Architecture Show2025-11-111h 20Not Another CEO Podcast2025-08-051h 04Filmtoppen2025-03-161h 02Bærekraftseventyr med Jørgensen & Pedersen2024-12-1743 minWe Talk Photo2024-12-1400 minBackroads & Bonfires2024-11-101h 21On Wisdom2024-11-101h 08Camp Hermon2024-10-091h 18Camp Hermon2024-09-171h 23Bærekraftseventyr med Jørgensen & Pedersen2024-07-1642 minAI Mennesker2024-06-1840 minThe HERD FIT2024-05-271h 01Camp Hermon2024-05-1656 minSPURGT?2024-04-0525 minDefense in Depth2024-03-2829 minFacilitating on Purpose2024-03-271h 00The Empowering Neurologist Podcast2024-01-291h 02Tiny House Podcast2023-12-1830 minThe Leadership Void Podcast2023-12-0627 minChristopher Lochhead Follow Your Different™2023-11-051h 04NXTLVL Experience Design2023-09-161h 13Tantra Talk Danmark2023-08-2528 minWe Talk Photo2023-07-1850 minTwo Indie Authors2023-07-101h 07Mediterranean Sustainability Partners2023-07-0350 minFuture Best Seller2023-06-261h 27Counting Countries2023-06-072h 09Camp Hermon2023-05-311h 10Lerby & Pedersen - en international fodboldpodcast2023-05-041h 03Socialt Indblik2023-02-0917 minSeattle Nice2023-01-0944 minReservehundene2022-12-011h 03Camp Hermon2022-09-271h 43Rustacean Station2022-09-1649 minWe Talk Photo2022-08-2940 minBærekraftseventyr med Jørgensen & Pedersen2022-08-2342 minWe Talk Photo2022-08-2240 minAdventures in Sustainable Business2022-07-2237 minPopstalgi2022-06-0947 minPopstalgi2022-06-0947 minMellem os2022-06-0132 minOTH Football Podcast2022-02-251h 51Ugens prædiken i Aalborg MenighedsCenter2021-11-2432 minDSP Does Podcasting2021-11-1242 minDSP Does Podcasting2021-10-0629 minUgens prædiken i Aalborg MenighedsCenter2021-09-1944 minSky Sports Premier League Podcast2021-09-1346 minSky Sports FC2021-09-1346 minUgens prædiken i Aalborg MenighedsCenter2021-07-2532 minTripCast3602021-06-0751 minUgens prædiken i Aalborg MenighedsCenter2021-05-281h 02The Steebee Weebee Show2021-05-211h 07Speak For Change With Thomas Sage Pedersen2021-03-3157 minSpeak For Change With Thomas Sage Pedersen2021-03-3157 minSpeak For Change With Thomas Sage Pedersen2021-03-092h 05Speak For Change With Thomas Sage Pedersen2021-03-092h 05DSP Does Podcasting2021-03-0824 minSpeak For Change With Thomas Sage Pedersen2021-02-181h 07Speak For Change With Thomas Sage Pedersen2021-02-181h 07We Rising Sons2021-02-1620 minWe Rising Sons2021-01-2813 minWe Rising Sons2021-01-2314 minWe Rising Sons2021-01-1118 minWe Rising Sons2021-01-0411 minDSP Does Podcasting2020-12-3032 minWe Rising Sons2020-12-2221 minDSP Does Podcasting2020-12-2233 minDSP Does Podcasting2020-12-0834 minWe Rising Sons2020-12-0230 minDSP Does Podcasting2020-12-0133 minWe Rising Sons2020-11-3002 minDSP Does Podcasting2020-11-2435 minSuperbrødre2020-09-0838 minHora Del Trance2020-09-041h 55We Talk Photo2020-07-2833 minSuperbrødre2020-06-0252 minWarpod2020-03-2037 minFilmtoppen2020-03-131h 23We Talk Photo2020-01-0742 minQuietStorm Podcasts2019-12-282h 08El Maillot2019-10-011h 44Base Layer2019-08-0750 minDavetheMystic Radio2019-07-0959 minInspiration Rising2019-04-0932 minWe Talk Photo2019-03-2248 minBig Time Strength Podcast2019-02-1951 minBig Time Strength Podcast2019-02-121h 05The Selling Show2019-01-1531 minElixir Mix2019-01-1558 minBig Time Strength Podcast2018-07-3137 min